律师团队 更多>>

  •  

     

     





  •  

     

     




  • 典型离婚案例 您当前所在位置:首页>>典型离婚案例

    比尔盖茨是否该减持微软股票? —从比尔盖茨财富管理布局看家族办公室意义

    点击数:5852018-10-24 16:46:05 来源: 上海通润律师事务所

    前一阵子投资界流传一个段子。比尔盖茨凭借减持微软股票、聘用瀑布投资担任其家族办公室为其管理财富连续多年坐上世界首富。段子里最新算了一笔账,若比尔盖茨长期持有微软股票而非减持,其最新身家已高达2900亿美元,远超现在的900亿美元。段子的观点是:盖茨不减持股票,将有更多的财富,独享世界首富的霸主地位。盖茨无论是减持股票,还是大费周章设立家族办公室来管理财富好像都没有必要。


    那事实是这样的吗?今天我就想针对这个段子聊聊我的不同的看法,也从比尔盖茨财富管理布局跟大家探讨设立家族办公室的意义。


    01.首先,段子里说若比尔盖茨长期持有微软股票而非减持,其最新身家已高达2900亿美元,这个逻辑并不成立。


    盖茨正是因为减持了股票,让位于新的掌门人带领微软进行变革,才使微软达到6000亿市值。


    从微软发展历程来看,它诞生于个人计算机刚刚兴起的年代,比谷歌、亚马逊以及更年轻的facebook这些当红的互联网巨头都古老得多。在四十多年的发展历程中,经历了PC时代的辉煌时期,但在互联网的大浪潮中却未能高歌猛进。自1998年网络泡沫的破灭,公司市值进入了长达9年的下跌通道。即便是泡沫之后,微软也没有重回巅峰。然而过去3年微软市值增长了2500亿美元,突破6000亿美元大关,主要靠的是微软历史上第三任CEO,萨提亚·纳德拉(Satya Nadella)的变革。纳德拉是继比尔·盖茨和史蒂夫·鲍尔默两个创始人之后,第一个非创始团队CEO。纳德拉接手微软时,微软已经被华尔街和硅谷视为无关紧要的科技公司。但纳德拉专注于把精力放在最重要的事情上——微软战略和公司文化上, 带领微软通过云计算转型,也结合他的自身经历用一种源自人性的管理哲学重塑企业文化。纳德拉出身印度精英阶层,供职微软20多年,是这个IT大国打拼到世界顶级科技圈的代表人物之一。婚后抚养照料患病子女的坎坷生活,让他形成了独特的平和温厚、极具同理心的管理方式。这极大改善微软固有僵硬的企业制度,对如此巨型体量的企业完成了文化基因和业务布局的重塑,让开发者、客户和投资者以更现代化的方式参与公司业务。正因为这样,过去三年纳德拉带领微软实现的市值增长比同时期的明星公司UberAirbnbNetflixSpotifySnapchatWeWork都要多。值得一提的是,纳德拉年收入的90%来源于股票奖励。比尔盖茨通过减持股票,释放股权吸引更多资本和人才服务于微软,也是使公司保持行业竞争力的原因之一。


    02.其次,盖茨通过减持股票聘用家族办公室为其全面布局投资,今日900亿身家只是阶段性数据,未来这些资产的增值空间有机会超过微软股票的增值。


    比尔·盖茨是通过一家极其低调的家族办公室(Family OfficeFO瀑布投资(Cascade Investment)来管理其富可敌国的家族财富。在财富管理行业中,家族办公室(Family Office,简称FO)堪称皇冠上的明珠,位居金融产业链的最顶端,往往是不少金融投资界大佬职业生涯的最后一站。家族办公室是对超高净值家族一张完整资产负债表进行全面管理和治理的机构。


    1993年来,比尔盖茨雇佣了迈克尔拉森担任瀑布投资的掌舵人,全权掌管个人和慈善基金投资事务。他们之间的安排很简单,拉森赚钱,他负责花钱,这使得比尔盖茨和他的妻子在过去的几十年中,能自由的追求提高医疗健康和教育水平的梦想, 拉森被称为比尔·盖茨背后的守护者,1994年,比尔·盖茨聘请拉森接管他的个人财富投资,从那之后,他的个人净资产飙涨了17倍。在财富与慈善两大领域中,比尔·盖茨家族办公室发挥了重要的中枢作用。


    作为第一代创业家,比尔·盖茨早期财富主要来自于微软公司,过于集中在科技行业。瀑布投资的主要目的就是分散投资,减少比尔·盖茨对科技行业的风险敞口。拉森管理比尔·盖茨资产带来的最大变化就是投资的多样化,相当广的领域进行股票投资,持有那些与高科技无关、但又能提供长期价值的公司股票。拉森还将大量资产注入了其他公司的股权,根据公开资料统计,拉森投资包括可口可乐,加拿大铁路公司,四季酒店,特斯拉,阿里巴巴,滴滴,蚂蚁金服等。在这些股权的资产配置中,很多投资还处于成长阶段,这些领域有无限发展前景,可以说目前比尔盖茨的财富增长还未到爆发阶段。以互联网巨头阿里巴巴和电动汽车创新领导者特斯拉为例,其股价呈稳步上扬趋势,未来还有很大升值空间。

    03.第三,盖茨通过减持微软股票设立慈善基金会打通家族实业资本、金融资本和人力资本,这其中搭建的人脉网络是一笔不可估量的无形资产,在税收层面也带来了很多减免。


    盖茨主要是通过三个管理主体:比尔与梅琳达盖茨基金会、比尔与梅琳达盖茨信托基金和瀑布投资,对其家族实业资本、金融资本和慈善事业进行全面系统的管理和覆盖。这样的布局,对其家族财富管理与传承具有深远影响。

     

    首先,瀑布投资的投资收益可以再次以现金或股票模式捐赠给基金会。对于瀑布投资持有一年以上经过增值的股票或共同基金,这些证券可以捐赠给慈善机构并获得根据证券合理市价所定的征税减免,由此减免了在证券增值部分的课税。在如此精密的方案设计下,从实业资本(微软公司)到社会资本(慈善事业)转换的整个过程中,比尔·盖茨的金融资本通过瀑布投资和信托基金,最大化了对基金会的捐赠和贡献。


    其次,基金会致力于帮助所有人享受健康而高效的生活。对于家族传承而言,如果盖茨仍旧持有45%的股权,那么传承给孩子的只是一家企业。而基金会的设立,更是一种对财富本质的深刻理解及人类福祉的责任感,留给孩子的除了社会资源还有人脉资源,让孩子们更懂得财富的意义。


    综上所述,比尔盖茨通过减持微软股票、聘用瀑布投资担任其家族办公室为其管理财富是一种非常有意义的做法。无论是从最初面临微软公司发展阶段的考量,还是个人财富稳健增长,或是从社会价值的角度出发,减持股份设立家族办公室是具有深远影响的财富战略。家族办公室的角色覆盖了盖茨家族金融资本和社会资本,为比尔盖茨的慈善事业做出了巨大贡献,在子女教育方面也给后代们留下了宝贵的人脉资源和精神财富。在时间的车轮中,能长期保有财富是非常困难的事,而持续保持首富地位更是难上加难。但在福布斯排行榜30年中,有一半的时间比尔盖茨荣登首富。这其中家族办公室的贡献功不可没。

    上一页1下一页
    【责任编辑:(Top) 返回页面顶端